中富观察 | 地缘政治震荡下的资本双向跨境

当下全球资本流动，正处在一个少有的高波动周期。一边是保护主义、地缘冲突、能源价格波动和全球供应链重组持续叠加；另一边是主要经济体增长分化、市场预期脆弱、跨境投资更趋审慎。在这样的背景下，市场最关心的问题，不再只是“资本是否流动”，而是“资本将流向哪里，依靠什么获得确定性”。

对中国而言，这一轮复杂外部环境并不陌生。2026年政府工作报告明确指出，当前“外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击”，但同时强调，中国“经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变”，并提出要“进一步扩大高水平对外开放”“扩大双向投资合作”“引导产业链供应链合理有序跨境布局”，同时“完善海外综合服务体系，加强对外投资风险防控和海外利益保护”。这表明，在外部不确定性上升的情况下，中国并未转向收缩，而是更加明确地把高水平开放、利用外资和支持企业全球化布局，作为应对复杂局势的重要抓手。

这背后反映出的，不仅是一种政策取向，更是一种更为清晰的发展判断：在全球体系震荡加剧之时，中国依然希望以自身的稳定性、超大规模市场和完整产业体系，为全球资本提供可预期的落脚点，也为中国企业更高水平参与全球分工和全球治理提供支撑。换言之，双向跨境资本流动并不会因地缘政治而停止，真正发生变化的，是资本对“安全”“韧性”和“制度确定性”的要求越来越高。

一 内部确定性对冲外部不确定性：中国是世界经济的“稳定器”

近期伊朗局势升级，正是理解这一变化的一个典型窗口。3月8日至9日，多家国际媒体和官方消息显示，美以与伊朗冲突持续升级，霍尔木兹海峡通行受阻风险显著上升，国际油价一度跃升至每桶100美元以上，市场对中东能源供应、海运安全和全球通胀的担忧迅速上升。 对全球资本而言，这类事件的影响从来不只停留在能源层面，而是会迅速传导至物流成本、保险成本、汇率波动、资产定价和企业海外项目风险评估。特别是对跨境投资而言，投资者会更加关注东道国政治安全、支付结算便利、供应链替代能力以及东道国政策连续性。

也正因为如此，在当前全球环境下，中国的意义反而更加凸显。中国并不能隔绝全球冲击，但中国能够在全球波动中提供一种相对稳定的增长锚、产业锚和政策锚。2026年政府工作报告提出全年经济增长目标为4.5%至5%，并强调实施更加积极有为的宏观政策、持续扩大内需、推进全国统一大市场建设、稳企业稳市场稳预期。

IMF今年1月也预计，全球经济2026年增长约3.3%，而中国经济仍将保持较高体量和稳定增长，对全球需求和产业链稳定具有重要支撑作用。 从这个意义上说，中国之所以是“世界经济的稳定器”，并不只是因为体量大，更因为在全球不确定性上升时，中国仍然具备维持增长、稳定制造、承接投资和修复预期的综合能力。

二 高水平开放不动摇：外资在华前景依然广阔

这一判断，首先体现在外资在华前景上。过去几年，外资讨论中常有两种极端声音：一种认为外资必然收缩，另一种则认为中国市场吸引力不会受到任何影响。事实上，更接近现实的判断是：外资不会简单“离开中国”，但会以更审慎、更结构化的方式继续布局中国。《政府工作报告》更是给出了响亮而明确的回答：中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。报告在“进一步扩大高水平对外开放”部分，提出了一系列含金量极高的举措，有力地支撑了“外资在华前景良好”的判断：

扩大市场准入： 明确提出“以服务业为重点扩大市场准入和开放领域”，点名增值电信、生物技术等前沿行业，并“有序扩大数字领域开放”，同时“压减跨境服务贸易负面清单”。这意味着外资将有机会进入更多高附加值、高增长的蓝海市场。

保障国民待遇： 报告强调“保障外资企业国民待遇”，并“实施新版鼓励外商投资产业目录”。这从法律和政策层面确保了外资企业能够公平参与市场竞争，享受同等的发展机遇。

优化营商环境： 报告提出要“擦亮‘投资中国’名片”，加强对外资企业的服务保障。这表明中国正从“引资”向“安商”、“稳商”转变，致力于为外资提供长期、稳定、可预期的发展环境。

这意味着，中国当前对外资的吸引，不再主要依赖低成本红利，而是更多建立在市场规模、产业生态、创新应用场景和政策优化基础之上。

对于外资企业而言，中国市场的核心吸引力至少体现在三个层面。第一，中国仍然是全球少数兼具超大规模市场、完整产业链和快速技术迭代能力的大型经济体。第二，在全球供应链重组背景下，“在中国、为中国”以及“在中国、服务亚洲”的本地化布局，反而成为跨国公司提升韧性的现实选择。第三，伴随服务业开放、数字经济发展、绿色转型和高端制造升级，外资在中国的机会正越来越多集中在高附加值、高技术和高质量发展相关领域，而不是传统意义上的成本套利。换句话说，外资在华前景仍然良好，但逻辑已从“是否进入中国”转向“如何更深地嵌入中国”。

三 从“走出去”到“走进去”：企业全球化是参与全球治理的大发展之路

与此同时，外部局势复杂化并不意味着中国企业“走出去”会放缓，恰恰相反，它会推动中国企业更系统、更成熟地走出去。2026年政府工作报告并未把“走出去”仅仅理解为产能转移或市场开拓，而是放在更大的开放格局中看待：一方面强调“引导企业优化全球市场布局”，另一方面强调“完善海外综合服务体系，加强对外投资风险防控和海外利益保护”，同时继续推进高质量共建“一带一路”，拓展新兴领域务实合作。

这说明政策层面对企业全球化的理解，正在从规模扩张转向体系能力建设，从单一项目思维转向长期全球经营能力。

这对于中国企业参与全球治理尤其重要。今天的“走出去”，已经不只是简单地去海外设厂、卖产品、做并购，而是意味着企业要更深地参与当地产业发展、就业创造、技术合作、ESG治理、供应链标准、数字规则和区域公共事务协调。在部分西方市场壁垒上升、传统全球化路径受阻的情况下，中国企业在东盟、中东、拉美、非洲等地区的布局空间反而在扩大，而这种布局本身，也将成为中国参与国际经济治理、产业治理和区域合作的重要组成部分。换言之，“走出去”并未失速，而是在更高风险环境下进入了一个更讲究合规、韧性和治理能力的新阶段。

四 统筹发展和安全，已成为双向跨境资本的核心命题

当然，也必须看到，当前双向跨境资本流动面临的约束是真实存在的。伊朗局势所折射的，不只是中东单点风险，而是全球地缘政治正在从“局部扰动”转向“系统外溢”。能源价格、航运安全、支付结算、二级制裁、出口管制、数据合规和东道国政治变化，都可能对企业跨境投资决策造成直接影响。政府工作报告也明确提出，要“更好统筹发展和安全”，并加强对外投资风险防控和海外利益保护。

这意味着未来无论是外资进入中国，还是中国企业走出去，安全与发展都将被放在同等重要的位置上。资本不会停止跨境，但会更重视目的地的制度稳定性、供应链安全性和政策可预期性。

也正是在这一背景下，中国的政策信号显得尤为关键。面对外部不确定性，中国并没有用封闭来回应不确定，而是继续强调开放、改革和双向投资合作。这本身就是一种稳定预期的政策表达。对外资而言，中国仍是全球少数能够同时提供增长空间、产业支撑和政策持续性的市场之一；对中国企业而言，全球化仍然是提升竞争力、分散风险、参与全球资源配置和规则塑造的必由之路。真正需要调整的，不是开放方向，而是跨境资本运作的方式、节奏和风险管理框架。

从这个意义上看，当下复杂的地缘政治格局并不会改变中国双向跨境资本流动的大方向，反而会让中国作为“稳定器”的角色更加突出。中国的稳定，不是静态的停滞，而是在复杂环境下继续推进改革、维持开放、稳定增长、支持创新和提升治理能力。正因如此，中国对外资依然具有吸引力，中国企业“走出去”依然具有广阔空间，而双向跨境资本流动也将在新一轮全球重构中，继续成为中国连接世界、参与全球治理的重要桥梁。

结         语

世界越动荡，资本越珍视确定性。

而中国今天所提供的，正是这种确定性：增长的确定性、市场的确定性、产业的确定性，以及开放方向的确定性。

因此，判断未来一段时间的双向跨境资本流动，不应只看到地缘政治带来的扰动，更应看到在全球不确定性上升之际，中国仍然能够以稳定发展回应外部冲击，以高水平开放吸引外资，以更高质量“走出去”参与全球治理。

这正是中国作为世界经济稳定器的现实意义所在，也是外资继续看好中国、中国企业继续走向全球的根本逻辑。

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